影响我国企业并购市场发展的竟然是这些！
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影响我国企业并购市场发展的竟然是这些！
从近年来并购市场的运行来看，市场化程度不高、金融创新能力差、并购融资难已成为并购市场发展的主要障碍，今天和塔米狗一起看看到底是什么影响着我国企业并购市场发展呢？
1.并购行为的市场化。首先，股权转让和股权定价没有市场化。由于我国特定的历史原因，大多数上市公司的非流通国有企业股份比例较高。这些法人股的存在客观上对并购产生了很大的影响。其次，政府在国有股方面的决策权使政府能够在转让谁、如何转让、转让价格和后续行为等问题上拥有最终决策权。
2.决策过程不以市场为导向。由于并购市场尚未真正形成，政府在并购过程中起主导作用，股权买卖双方并未真正成为并购活动的参与者，由于谈判立场不同，股权收购过程中没有市场化的决策依据，定价和事后外部管理。
3.价值决策不以市场为导向。由于各种客观原因，在当前的并购市场中，即使是按账面价值定价也变得不可靠，并购价格的确定缺乏深刻的市场基础。
4.债务重组非市场化。并购过程中的债务重组在国外很常见。合理的债务重组可以使并购交易成为可能。
5.公司整合是否非市场化。公司整合是否到位是决定收购方并购战略能否实现、收购是否真正盈利的重要方面。然而，在我国目前的并购案例中，各种法律赋予了收购方经营权和处置权，收购方往往无法顺利获得，因此收购方不得不从资产、人员、债务等方面支付沉重的整合成本。
6.并购融资和并购手段单一。 由于中国金融环境的限制和许多目标公司的融资缺陷，收购方往往需要拥有超强的现金流实力才能实施并购活动，这在一定程度上影响了收购方的积极性。
7.金融创新。在我国目前的并购市场中，由于结构设计、制度落后和缺乏市场化定价基础，国外发达资本市场上许多常见的金融手段难以在我国得到广泛应用。在某种程度上，创新就是创新；更严重的是，它失去了促进企业价值提升和资源优化配置的重要机会。
最后一起瞧瞧中国并购市场的前景，正如诺贝尔经济学奖获得者施蒂格勒所说的那样：纵观美国著名的大企业，几乎没有一家没有以某种方式和某种程度上实施并购，几乎没有一家大公司能够主要通过内部扩张来成长”；中国也不例外。近年来，并购一直是中国企业加快扩张的主要手段。
（1）并购范围的国际化
随着中国一些大型和超大型企业集团的形成和发展，许多企业具备了进行跨境并购的能力，企业并购呈现国际化趋势。随着中国经济与世界经济进一步融合，国内企业为寻求扩大企业生存和发展空间，参与国际市场竞争而进行跨国并购的要求进一步提高。可以预见，在未来50年内，中国经济的快速增长和巨大的市场将是不争的事实，随着西方经济增长的边际下降和市场的日益饱和，国际资本将热情进入中国，国际资本将频繁使用竞价策略，以其独特的魅力迅速进入中国市场并购证券化是指随着中国市场经济的进一步发展，证券经济和证券化的规模也将进一步扩大。在中国，除了在证券市场进行并购和持有上市公司的社会流通股外，通过转让法人股也可以达到同样的目的。
（2）随着中国政府进一步加强并购立法和执法，政府管理并购的重点将转向制定并购法律法规，引导并购朝着惠及干部、优化资源配置的方向发展；那种"拉郎配"甚至"乱点鸳鸯谱"式的过度干预，违背企业自愿原则的"管理"将日益减少，企业并购将日益成为市场体系下市场主体的市场行为。
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王元龙
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